マスクの秘密、テスラの秘密のマスタープランはとても明白です
2回目の反復は、計画というよりもマニフェストであり、当時進行中の疑わしいSolarCity Corp.の買収についての防御と、紫外線に近い青空のシナリオを組み合わせたものでした。 それから 7 年が経過しましたが、モデル Y クロスオーバーの発売が成功したことを除けば、事実上、そのどれも達成されていません。 ソーラー ルーフの目撃例は依然として少なく、テスラのエネルギー事業全体の収益は 5% 未満です。 セミトラックはまだ公的な仕様を欠いており、話題になっている電気バスについてはもはや言及されていません。 自動運転テスラの世界的な規制当局の承認を得て、それを金儲けのロボタクシーとして送り出すことに関しては、これらは両方とも従来の意味では起こらなかったことです.
しかし、何が起こったかは次のとおりです。
あなたの会社が、表明された計画のほぼすべてを達成していないにもかかわらず、その評価額が 6,000 億ドル以上に膨れ上がっている場合、その計画はあまり重要ではない可能性があります。 おそらく、より正確には、詳細は重要ではありません。
最近の 360,000 台を超えるテスラの安全リコールの面白い側面の 1 つは、Musk がツイートした「リコール」という言葉に対する反論は、OTA ソフトウェア修正の「時代錯誤」であると述べたことです。 何を言おうと、「オートパイロット」や「完全自動運転」（規制当局によると、後者は交差点で混乱する可能性がある）として販売されている高価な運転支援技術を販売している人物は、意味論に固執しています。
明らかな不協和音は問題ではないようです。 そのため、マスタープランのポイントは、実行の説明責任の手段として機能するのではなく、単に 1 つを持つことです。 『Master Plan, Part Deux』の詳細は、これまでのほとんどがファン フィクションに過ぎないことを考えると、『Master Plan-à-Trois』は、ファンの関心を維持するために最低限の調整が必要になる可能性があります。 それにもかかわらず、マスクは「地球にとって完全に持続可能なエネルギーの未来への道」を提供するとツイートしている。 そして、アドレス可能な市場全体が進むにつれて、地球はかなり大きい.
テスラが以前のように株式市場を利用する必要がなくなったとしても、その時価総額を正当化するには、単に自動車を販売するだけでは十分ではありません。 たとえば、Tesla が 2030 年まで年間 50% ずつ車両販売を伸ばし、平均販売価格 50,000 ドルと純利益 15% を維持すると仮定できます。 それでも、テスラは10年の終わりまでに世界の乗用車市場の3分の1を何らかの形で占めているため、今日の評価額を計算するには、10年国債利回りの半分である2％の割引率も適用する必要があります。 . ソーラー ルーフ、ロボタクシー、人工知能はすべて、それを巧みにこなすのに役立ちます。
テスラの株価は年初からほぼ 2 倍になっているにもかかわらず、時価総額は 15 か月前のピークを 6,000 億ドル下回っています。 テスラは MP3 が発表される投資家デーを 1 月 2 日に発表した。同日、マスク自身が大量に販売していたこともあり、株価が急落した 1 年を締めくくる残念な売上高を発表したのと同じ日だった。 偶然であろうとなかろうと、新しい抜本的な計画の約束は、有益なタイミングのバームです.
その面では、実際のマスター プランが示されているかどうかにかかわらず、テスラの評価を維持するための当面の優先事項はかなり平凡です。
テスラが 2022 年の結果を発表したとき、今年は 180 万台の自動車を生産することを目標としていたことを思い出してください。 これは昨年よりわずか 31% 高いだけですが、同社が 2021 年初めに設定した 50% の複利年間成長率目標を達成することは可能です。これは、テスラが発表で強調したことです (1)。株価の急激な下落と、販売台数の軟調とテスラの値下げによる需要への懸念の高まりです。
その後の株価の上昇は、利益率の拡大と今年 200 万台の自動車を生産する「可能性」についての Musk のより明るいコメントを反映している可能性があります。 しかし、同様に打ちのめされたハイテク株とビットコインの新年のラリーを反映しているだけでもあります. テスラは市場に 160% のプレミアムを戻して、そのような楽観主義を維持するためには、自動車部門の最も一般的な病気 (減速と価格競争) に打ち勝つことができることを示す必要があります。
また、新製品の進捗状況を示すことも意味します。 大幅に遅れており、おそらく高価な Cybertruck だけでなく、より安価な大衆市場向けの車両です。 後者は、大規模なエネルギー移行というより高い目標にとって重要であり、結局のところ、17 年前の最初のマスター プランの主な目標でした。 3 月 1 日には、もっと風変わりなものとともに、それについて多くのことを耳にするでしょう。 ただし、今年中にテスラの評価を維持するには、今日のラインナップが実現する必要があります。 重要なマスター プランは、ロケットやロボタクシーの科学ではありません。 より多くの車を販売するだけです。 ブルームバーグの意見より:
• EV バッテリー リサイクル ブームの到来は早すぎた: アダム ミンター
• マスクはテスラの「失敗」を勝利に変えた: マシュー・ウィンクラー
• テスラのスキッドが古い自動車を離れ、新たな難問を抱えている: リアム・デニング
(1) 「2021 年初頭に導き始めた 50% の CAGR 目標に沿って、できるだけ早く生産を拡大することを計画しています。多くの要因に応じて、より速く成長する年もあれば、より遅く成長する年もあるかもしれません。 . 2023 年には、年間約 180 万台の自動車で、長期的な 50% CAGR を上回ると予想しています。」
このコラムは、必ずしも編集委員会またはブルームバーグ LP とその所有者の意見を反映するものではありません。
リアム・デニングは、エネルギーとコモディティを扱うブルームバーグ オピニオンのコラムニストです。 元投資銀行家である彼は、ウォール ストリート ジャーナルの Heard on the Street コラムの編集者であり、Financial Times の Lex コラムのレポーターでもありました。
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