First Republic の破綻は、3 月の Silicon Valley Bank と Signature Bank の破綻に続くものです。
ファースト・リパブリック・バンクとは？
サンフランシスコに本拠を置く株式公開のファースト リパブリック銀行は、1985 年に支店を 1 つ開設し、従業員は 10 人未満でした。 2007 年にメリルリンチに 18 億ドルで買収され、2008 年の金融危機の余波で再び売却されました。 同社によれば、2020 年 7 月までに 7 つの州にまたがり、80 以上のオフィスを展開しています。 創業以来毎年利益を上げているこの銀行は、富裕層の顧客と資産管理サービスで知られるようになりました。
ファースト・リパブリックはどうなった？
ファーストリパブリックは、積極的な利上げを通じてインフレを抑制しようとする連邦準備制度理事会の動きに窮地に立たされていることに気づきました。 専門家は、関連するリスクを管理できなかったと述べています。
ボストン大学で金融を教えるリスク管理の専門家であるマーク・ウィリアムズ氏は、「不十分なリスク管理、金利に敏感な証券への数十億ドルのエクスポージャー、非 FDIC 保証預金への過度の依存により、これらの銀行は取り付け騒ぎに対して非常に脆弱になった」と述べた。
この銀行は、金利が低かった時期に、住宅ローンや国債などの長期資産に多額の投資を行っていました。 連邦準備制度理事会が 14 か月間で金利を 5% 近く引き上げたとき、ファースト リパブリックはそれらの資産から得られる利息が減り、新たな資金を得るために多くの費用を支払うことになりました。
その問題は 3 月に悪化し、他の 2 つのテクノロジーに焦点を当てた銀行 – シリコンバレー銀行とシグニチャー銀行 – の破綻が、金融システムの問題に関する広範な懸念に貢献した. 第 1 四半期の貸借対照表によると、融資は 22.6% 増加し、預金者は 1,020 億ドルを引き出したため、預金は 40% 以上減少しました。
3月には、SVBとSignatureの崩壊の中で銀行を支えるために、米国の大手銀行から300億ドルの注入を受けました。 しかし、その余分な現金は銀行の問題を食い止めることができず、その株は下落し続けた. 投資家が銀行のリスクに対してより敏感になるにつれて、First Republic の株式はその価値の 97% を失いました。
JPモルガンの買収条件は？
JPモルガンは、FDICに106億ドルを支払い、ファースト・リパブリックの「実質的にすべて」の資産を取得することに同意した。 また、連邦保険の限度額である 25 万ドルを超える預金を含め、すべての預金に対して責任を負います。 First Republic の資産は約 2,291 億ドル、預金は 1,039 億ドルでした。 JPモルガン First Republic の社債や優先株式を引き受けることはありません。
取引の一環として、FDIC は、取得したローンで発生した損失の大部分を JP モルガンに払い戻すことに同意しました。 同機関は、一戸建て住宅ローンの損失を 7 年間 80% でカバーし、商業ローンの損失は最大 80% をカバーします。
FDIC はまた、5 年間の固定金利融資で 500 億ドルを提供します。
全体として、失敗により FDIC は約 130 億ドルの損失を被ると予想されます。 そのお金は、銀行が四半期ごとに支払う規制当局の預金保険基金から出てきます。
これは銀行システムにとって何を意味するのでしょうか?
さらに別の銀行の破綻は、金融システムの健全性について疑問を投げかけることは確実ですが、専門家は、米国の13の最大の金融機関のうち12が崩壊に近づいた2008年の危機が繰り返される可能性は低いと述べています. .
シリコンバレー銀行の以前の失敗の場合と同様に、すべてのファーストリパブリックの預金者は自分のお金にアクセスできます。 First Republic の 8 つの州にある 84 のオフィスは、JP モルガンの支店として再開され、預金者は月曜日に資金にアクセスできるようになります。
金融危機の結果、2010 年に 150 以上の銀行が倒産したことに比べれば、米国内の 4,100 の銀行のうち 3 つの銀行が破綻したのは少数である、と専門家は指摘しています。
しかし今回は異常なのは、破綻した銀行の規模だ、とテキサス州立大学のウィリアム・チッテンデン教授（金融・経済学）は語った。 今年の銀行破綻は、12 月末時点のデータに基づくと、米国史上 2 番目、3 番目、4 番目に大きい銀行破綻です。
チッテンデン氏によると、3 行すべてがニッチな分野に多額の融資を行っており、無保険預金の割合が高く、満期の長い資産を保有していた。 彼らは「これら3つの分野で極限状態」にあり、「これらのリスクの管理が非常に不十分だった」と彼は述べた。
Chittenden は、First Republic、Silicon Valley Bank、Signature Bank を外れ値と見なしています。
「極端な状況にあるために破綻する銀行は他にもいくつかあるかもしれませんが、全体として、銀行システムは健全です」と彼は言いました。
また、融資担当者がリスクを取ることについて慎重になるにつれて、信用がより広範に引き下げられるという懸念もあります。 融資が減れば企業の成長は難しくなり、FRB の利上げキャンペーンはすでに融資をより高価なものにしています。 たとえば、National Federation of Independent Business は、ローンの利用可能性の基準を、約 10 年間で最も厳しいレベルに設定しました。
他の中堅銀行や地方銀行が引き続きプレッシャーを感じる可能性もあります。 PacWest Bancorp の株価は 3.9% 下落し、過去 6 か月間に全体で 60% 近く下落しました。
地域の銀行株は 3 月中旬から暴落しているが、月曜日の早い取引では、それらのいくつかはほとんど変化していない。 コメリカの銀行株は午前 8 時までの市場前取引で 3 分の 1 上昇し、ウエスタン アライアンスは 1.3% 下落しました。
これは経済にとって何を意味するのでしょうか？
経済全体が途方もない不確実性に直面しています。 インフレは依然として高すぎる。 連邦準備制度理事会のエコノミストは、今年後半に「緩やかな景気後退」が起こると警告しています。 年初の経済成長は予想を下回った。 当局者は、銀行が融資を控え、企業が成長する能力を失っているため、春の銀行危機が景気減速をいくらか助長すると予想しています。 しかし、政策立案者は、その減速がどれほど重要かを知りません。
連邦準備制度理事会が 2 日間の政策会議を締めくくる水曜日に、より明確な答えが得られるかもしれません。 FRB は金利を 4 分の 1 パーセンテージ ポイント引き上げると予想されており、その後一時停止して、これまでの積極的な政策が経済全体でどのように機能しているかを確認することを決定する可能性があります。 （エコノミストは、ファーストリパブリックの買収がFRBの利上げ決定に影響を与えるとは考えていません。）
銀行の規制が変わる可能性はありますか?
規制当局は、銀行システムのさらなる崩壊を防ぐために何をする必要があるかについて明確なシグナルを送ってきました。
金曜日の痛烈なレポートで、連邦規制当局は、SVB と署名銀行の崩壊につながった、FRB と FDIC による失敗を含む、多くの悲惨な決定を概説しました。
連邦準備制度理事会の 114 ページのレポートは、2018 年の超党派投票で議会によって緩和され、2019 年に連邦準備制度理事会によってさらに緩和されたルールの多くを強化するための新しい積極的なプッシュの準備を整えました。少なくとも 1,000 億ドルの資産を持つ中規模銀行のルールを検討し、金利上昇によるリスクを防ぐ方法を再考してください。
FDIC は月曜日に、預金保険を管理する規則を変更する必要があるかどうかについてのレポートも発表します。 (通常、FDIC は最大 25 万ドルの預金を保証しますが、SVB と署名が失敗したとき、政府当局者は、より大きな破局を避けるために、両方の銀行のすべての預金を保証することを決定しました。)
