ムーディーズの首席エコノミスト、マーク・ザンディ氏は「それは致命的な組み合わせだ」と述べた。 「これが実際にどのように転移し、金融システム全体を破壊し、最終的には経済を破壊するかがわかります。」
ジャネット・L・イエレン財務長官は、政府が追加融資できなければ資金が枯渇する前に財務省が6月1日までしか運営を維持できない可能性があると述べた。 「X デート」として知られるその具体的な期限は、税収と支出によって決まり、週ごとに大幅に変動する可能性があります。
次に何が起こるかを予測することも困難です。
債務不履行の連鎖的な影響はおそらく複雑になるだろう。連邦政府の支払いが停止されれば経済に悪影響が生じ、それが株式市場に悪影響を及ぼし、さらにそれがさらに経済に悪影響を与えることになるなどだ。 住宅価値の崩壊、金利上昇、不安定化した世界金融システムの間の相互作用を計算するのは困難です。 800万人以上の雇用が失われる可能性があるとの試算もある。 一部の予測によれば、住宅ローン金利は20％以上上昇し、経済は2008年の大不況時と同じくらい縮小する可能性がある。
しかし、経済学者が何よりも強調しているのは、特に侵害が数週間または数か月にわたって続く場合、予測不可能であるということだ。 専門家らは、議員らがおそらく数時間、場合によっては数日程度ギリギリで期限に間に合わない場合、最悪のシナリオが起こる可能性は低いが、対立が続く場合にはリスクが劇的に高まると強調している。
米連邦準備制度理事会で働いていたリベラル経済学者のクラウディア・サーム氏は、「私たちは知りません。このようなことは一度も起こったことがないのです」と語った。 「私がとても心配しているのは、私にはスケッチができないし、できる人もいないと思うのですが、それは、X+1 で何が起こるのかということです。」
専門家が最も懸念する結果をいくつか紹介します。
おそらくウォール街が最初のトラブルスポットとなるだろう。
これまでのところ、債務上限を巡る対立をめぐって金融市場は大きく動いていない。 米国政府の債務不履行に対するヘッジの価格は上昇しており、返済に対する疑問を反映して債務上限期限付近に期限が来る国債のコストも上昇している。 しかし、これらの揺れはほとんどの家庭では目立ちません。
政府がデフォルトに近づけば近づくほど、状況は変化すると予想される。 専門家らによると、支払いが滞った場合のショックは、より広範な経済に波及する前に、株式、債券、投資信託、デリバティブなどの金融システム全体に波及するだろうという。
金利が上昇し、投資家が短期現金へのアクセスを維持するために市場から資金を引き揚げるため、より広範な景気低迷が予想され、株価は急落する可能性が高い。 銀行セクターはすでに新規融資に慎重になっており、さらに引き締めが進む可能性がある。
前回米国政府が債務不履行に近づき、株価は大打撃を受けた。 2011年、バラク・オバマ大統領と議会共和党員の間で対立が生じ、Xデートまで1週間を切った。 主要指数は約２０％下落した。
ムーディーズ・アナリティクスは、株価が約5分の1に下落し、10兆ドルの家計資産が消え去り、何百万人ものアメリカ人の退職金口座が壊滅状態になる可能性があると試算している。 ホワイトハウスは、減少率が45％近くになる可能性があると推定している。
新規国債の利回りの上昇により既存の国債の価値が暴落するため、46兆ドルの債券市場も震えるだろう。 そして企業は事業拡大を停止する可能性が高く、株価はさらに下落するだろう。
対立が続けば、影響は金融市場から経済全体に急速に広がるだろう。
ウォール街の暴落によって全米の家計資産が減少すれば、個人消費が減少し、企業にも打撃となるだろう。
そして金利の急騰により、融資を受けたり中小企業を立ち上げたりすることが困難になるだろう。 そうなれば、すでに冷え込んでいる住宅市場も崩壊する可能性がある。 Zillow の最近のレポートでは、債務不履行により住宅ローン金利が 8% を超え、住宅販売が驚くべき 23% 押し下げられると予測されています。 建設業界やその他の業界も痛みを感じるだろう。
最も深刻な影響は、メディケアや社会保障の高齢者やフードスタンプに頼っている人々を含む、数千万のアメリカ人家族に対する連邦政府による定期支払いの停止かもしれない。 連邦政府は今年約6兆ドルを支出すると予測されており、1日当たり約160億ドルに相当する。 もちろん、そのすべてが家計に直接支払われるわけではないが、一夜にして経済から消えるには巨額のお金となる。
財務省の2013年の報告書によると、2011年の債務上限の膠着状態が家計の総資産を2兆4000億ドル減少させた。 ホワイトハウス経済諮問委員会は、経済全体が2008年の世界大不況と同様に最大6％縮小する可能性があると述べた。
米国政府には、議会が新たな予算を承認しなかった場合に政府機関を閉鎖するためのプロセスがある。支出が承認されていない政府機関は従業員に一時帰休の準備をし、一部の「不可欠な」スタッフに対しては無給で働き続けるよう指示している。 過去 10 年間で、少なくとも丸 1 日続いた閉鎖が 3 回ありました。 通常、労働者全員はその後に返済されます。
しかし専門家らは、債務上限に達するということは、そのようなものではないかもしれないと言う。 ホワイトハウス管理予算局は債務関連閉鎖の指示をまだ公表していないが、一部の予算アナリストは、政府がどの支払いを行えなくなるのかを知る方法がないため、閉鎖は難しいとの見方を示している。 期限が近づくと状況が変わる可能性があるが、現時点では重要な連邦職員さえも勤務し続けるための戦略は存在しない。
この不確実性は、米軍関係者だけでなく、食品安全検査官、航空管制官、その他の重要な職務の労働者にも影響を与える可能性がある。 議会調査局によると、連邦政府は国内最大の雇用主であり、約420万人のフルタイム従業員を抱えている。 約7万5,000人の連邦職員を代表する全米公務員協会は今月初め、連邦職員への潜在的な影響を理由に債務制限の合憲性を争う訴訟を起こした。
社会保障とメディケアの支払い漏れ
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6,000万人以上の人が毎月社会保障の支払いを受けており、そのほとんどが高齢者です。 同様の数字が健康保険のメディケアに依存しています。
一部の共和党議員は、連邦政府は入ってくる税収を振り向けることで、借金をしなくてもこれらの支払いを継続できると主張している。 しかし予算専門家らは、特に情報漏えいが数週間、あるいは数か月にわたって続いた場合、財務省が高齢者にこれらの給付金を予定通りに送る能力があるかどうかについては懐疑的だ。
政府が今後も入ってくる税収である程度の支払いができるのであれば、政府は高齢者に小切手を送るか、借金の利払いをするかの選択を迫られるかもしれない。 しかし、社会保障とメディケアの機能を維持するためにこれらの利払いを放棄すると、終末シナリオではすでに深刻な財政危機となる可能性が高い状況がさらに悪化する可能性がある。
米国の借入コストが高騰
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連邦政府が比較的安価にお金を借りることができるのは、それが非常に安全な信用リスクであると考えられているためであり、通常の状況では支払いが滞る可能性を誰も予想しないからです。
米国国債はその安全性により、世界の金融システムにおいて不可欠な構成要素となっています。 外国の中央銀行からマネーマーケットファンドに至るまで、あらゆるものの準備金として機能する米国債は、米国政府の全面的な信頼と信用に裏付けられた、最も安全で流動性の高い投資の一つとして広く認識されています。 国債に価値が基づいている金融商品は、債務上限違反の後、価格が急落し、世界的にボラティリティと不確実性をもたらし、機能不全に陥る可能性があります。
エコノミストらは、米国が数十年にわたって享受してきた借り入れ割引が終わる可能性があると指摘している。 ワシントンDCに本拠を置くシンクタンク、ブルッキングス研究所によるある試算では、債務制限を突破すると、連邦借入コストが今後10年間で7,500億ドル増加する可能性があることが判明した。
世界中に広がる経済問題
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多くの国は、世界で最も安全な資産の一つとして広く考えられている米国国債を大量に購入することで財政を守っています。 しかし、債務上限を突破すれば、これらの国債の価値が下落し、多くの国の外貨準備が損なわれる可能性がある。
エコノミストらは、そうなればスリランカやパキスタンのような債務に苦しむ国の順位が劇的に上昇し、抗議活動の激化や世界的な地政学的不安定が生じる可能性があると懸念している。 インフレ抑制を目的とした過去1年間のFRBの利上げ推進により、すでに多くの国にとって米国債保有の価値は目減りしている。 そして外交問題評議会によると、世界の外貨準備の半分以上が米ドルで保有されており、これは他の通貨の約3倍に相当します。
ドルは米国の威信とともに下落する
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専門家らは、債務不履行が起これば、国内の政治的機能不全の深さが明らかとなり、世界舞台での米国の立場に傷がつく可能性があると指摘する。
金融専門家らはすでに、世界経済がドルへの依存を脱し始めているという初期の兆候に注目しており、ブラジルやマレーシアなどの国は各国に他の通貨での取引を増やすよう求めている。 外貨両替の約60％は依然としてドルで行われているが、米国債のデフォルト（デフォルト）が発生すればドルの価値が変動する可能性があり、状況が変わる可能性がある。
イエレン議長は木曜日に来日し、デフォルトについて記者団に対し、「米国の世界経済におけるリーダーシップを損なう危険もあり、国家安全保障上の利益を守る能力に疑問を引き起こすだろう」と述べた。
もっと根本的なことが問題になっている可能性もあります。 政府の信頼性は、危機への対応能力と部分的に結びついています。 債務上限違反は、連邦政府の緊急事態への対応能力だけでなく、最も基本的な機能の一つである請求額の支払いにも疑問を投げかけることになる。 米国がそれができないなら、他国の国民や指導者は、もうどうすることもできないのではないかと疑問に思うかもしれない。
ブランダイス大学インターナショナル・ビジネス・スクールのダニエル・バーグストレッサー准教授（金融）は、「世界における我が国の地位の一部は、我が国の政治制度が基本的に機能しているという国際的信頼に基づいているため、これは我が国の政治制度に対する世界的な信頼を損なうことになる」と述べた。 「そして、これはそうではないことを示すでしょう。」
