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連邦準備制度理事会は水曜日に再び金利を引き上げる予定です. しかし、それはまた 0.5 ポイントの引き上げか、それとも 4 分の 1 ポイントの引き上げでしょうか? そして、今年の残りはどうですか？
今週の会合以降のFRBの行動は、主にインフレが本当に減速しているかどうかにかかっています。 金曜日に 1 月の雇用統計が発表されると、投資家は別の手がかりを得るでしょう。
エコノミストは先月、185,000 人の雇用が追加されたと予測しています。 労働市場の更なる減速は、昨年の利上げが経済からいくらかの空気をうまく取り除いていることを示しているので、連邦準備制度理事会を喜ばせる可能性が高い.
FRB は、厳しい状況にあることを認識しています。 インフレ圧力は、労働者の賃金上昇によって部分的に促進されています。 失業率が 3.5% という半世紀ぶりの低水準にある環境では、従業員は消費財やサービスの価格上昇に対応するために大幅な賃上げを命じることができました。
これらの線に沿って、毎月の雇用報告の一部でもある賃金の尺度である平均時給は、前年比で4.3％増加すると予想されています。 これは、12 月の 4.6%、11 月の 5.1% から低下しています。
賃金の伸びが鈍化するにつれて、物価も上昇します。 FRB が好むインフレ指標である個人消費物価指数 (PCE) は、11 月の年率 5.5% の上昇と比較して、昨年 12 月までの過去 12 か月間で「わずか」5% 上昇しました。
それはまだ不快なほど高いですが、傾向は正しい方向に進んでいます.
ただし、FRB にとっての問題は、インフレ率をさらに引き下げるのに十分なほど労働市場が冷え込んでいるというさらなる証拠が得られるまで、利上げを続ける必要があるかもしれないということです。
他のいくつかの雇用市場指標は、米国経済がまだ深刻な景気後退の危険にさらされていないことを示し続けています。 毎週の失業保険申請者数は先週、186,000 人に減少し、9 か月ぶりの低水準となった。 投資家は、木曜日に最新の週次初期請求数を取得します。
市場はまた、給与計算処理業者 ADP による民間部門の雇用の伸びに関するレポートと、労働省による今週の求人と離職率に関する調査 (JOLTS) にも注目しています。 前回の JOLTS レポートでは、11 月に予想よりも多くの求人があったことが示されました。
それでも、賃金の伸びは引き続き低下するとの見方もあり、FRB への圧力はいくぶん軽減されるはずです。
資産管理会社であるSignatureFDの最高投資責任者であるTony Welch氏はレポートで、「賃金の伸びは鈍化傾向にあり、2023年には雇用の縮小に伴い、賃金の伸びは鈍化する傾向にあると思われる」と述べた。
誰もがその評価に同意するわけではありません。 組織化された労働力は、運輸業界で最近、より大きな賃上げを獲得しています。 そして最近、テクノロジーや小売大手の労働者が組合に加入している。
パットナムのグローバル・マクロストラテジスト、ジェイソン・ヴァイヤンコート氏はリポートで、「労働者は、過去1年間に獲得したと認識している交渉力を手放すことをためらうだろう」と述べた。
Vaillancourt はまた、多くの消費者が、パンデミックの初期段階で貯めた現金をいまだに手元に置いていることを指摘しました。 これは、インフレがすぐには解消されないことを意味する可能性があります。
雇用増加のペースは鈍化しているかもしれませんが、米国が以前の不況で経験したように、エコノミストが毎月の雇用喪失を予測し始めているわけではありません。
「力強い労働市場と依然としてかなりの余剰貯蓄を組み合わせれば、連邦準備制度理事会（FRB）を夜間も維持するためのすべての要素が整っている」
したがって、経済の「軟着陸」への期待が続く限り、FRBはインフレが高すぎることを心配し続ける必要があります。 これにより、FRBが利上げをやりすぎて、最終的に景気後退につながる可能性が高まります。
ウォール街は明らかに「ソフトランディング」の議論に賛同しています。 過去数か月間にシリコンバレーのトップ企業が一連の注目を集めたレイオフの発表を行ったにもかかわらず、今年これまでにテクノロジー株がどれだけ好調だったかを見てください。
Nasdaq は 1 月にこれまでのところ 11% 上昇しており、7 月以来最高の月間パフォーマンスを維持しています。
技術者のレイオフが増えても問題はないと主張する人もいます。 投資家は、企業がコストを削減することは利益にとって良いことであり、消費者はまだ消費しているため、収益にマイナスの影響を与える可能性は低いと考えているようです.
「今月注目すべきテーマは、トレーダーが雇用を削減した企業にどのように報酬を与えているかということです。 企業の一時解雇が毎晩のように報道される中、消費者は緊張していると思うかもしれません。 それほどでもないかもしれません。 アリー・インベストのポートフォリオ・マネジャー、フランク・ニューマン氏はリポートで、需要はそこそこあることが分かった」と述べた。
しかし、ナスダックの急騰が続くかどうかは、来週第 4 四半期の決算を発表する 4 人のテック リーダーの業績に大きく左右される可能性があります。Facebook と Instagram のオーナーである Meta Platforms、Apple (AAPL)、Google のオーナーである Alphabet (GOOGL)、Amazon ( AMZN）。
投資運用会社プルーデント・マネジメント・アソシエイツのシニア・インベストメント・オフィサー、ダニエル・バーコウィッツ氏はリポートで、「これらの企業からの一連の報告が予想を大幅に下回ったことで、2023年の市場の力強いスタートが台無しになる可能性がある」と述べた。
マイクロソフト(MSFT)、インテル(INTC)、IBM(IBM)はいずれも弱い結果を報告しており、これまでのところ、テック決算シーズンは刺激的なスタートを切っているわけではありません。 しかし、Apple、Amazon、Alphabet、Meta はすべて、より急速に成長しているビジネスを持っているのに対し、この 3 社は「古いテクノロジー」ガードの一部であることに注意することが重要です。
テスラ (TSLA) は先週、好調な業績を報告しました。
月曜日： IMF が世界の見通しを発表。 Philips (PHG)、GE Healthcare、Franklin Resources (BEN)、SoFi、Ryanair (RYAAY)、Whirlpool (WHR)、Principal Financial (PFG) からの収益
火曜日： 中国の公式PMI; ヨーロッパのGDP; 米国の雇用コスト指数; 米国の消費者信頼感; Exxon Mobil (XOM)、Samsung (SSNLF)、GM (GM)、Phillips 66 (PSX)、Marathon Petroleum (MPC)、UPS (UPS)、Pfizer (PFE)、Sysco (SYY)、Caterpillar (CAT)、 UBS（UBS）、マクドナルド（MCD）、スポティファイ（SPOT）、モンデリーズ（MDLZ）、アムジェン（AMGN）、AMD（AMD）、エレクトロニック・アーツ（EA）、スナップ（SNAP）、マッチ（MTCH）
水曜日： 連邦準備制度理事会; 米国 ADP の民間部門の仕事。 米国の衝撃; 中国財新PMI; ヨーロッパのインフレ; AmerisourceBergen (ABC)、Humana (HUM)、T-Mobile (TMUS)、Novartis (NVS)、Altria (MO)、Peloton (PTON)、Meta Platforms、McKesson (MCK)、MetLife (MET)、AllState (ALL) からの収益)
木曜日： 米国の毎週の失業保険申請。 米国の生産性; BOE会議; ECB会議; ドイツの貿易データ; カーディナル・ヘルス（CAH）、コノコフィリップス（COP）、メルク（MRK）、ブリストル・マイヤーズ（BMY）、ハネウェル（HON）、イーライ・リリー（LLY）、スタンレー・ブラック＆デッカー（SWK）、ハーシー（HSY）、シリウスからの収益XM (SIRI)、ペン エンタテインメント (PENN)、フェラーリ (RACE)、ハーレーダビッドソ (HOG)n、アップル、アマゾン、アルファベット、フォード (F)、クアルコム (QCOM)、スターバックス (SBUX)、ギリアド サイエンシズ (GILD) 、ハートフォード・ファイナンシャル (HIG)、クロロックス (CLX)、WWE (WWE)
金曜日： 米国の雇用報告; 米国 ISM 非製造業（サービス）指数。 シグナ (CI)、サノフィ (SNY)、ライオンデルバセル (LYB)、リジェネロン (REGN) からの収益
