しかし、2008 年の金融危機後の 2010 年に議会が可決した法律にもかかわらず、規制当局は行動を起こしませんでした。大きなリスクを冒した幹部に対する「過剰な」報酬を禁止するよう政府に指示したのです。 現在、3月にシリコンバレー銀行とシグネチャー銀行が破綻したことで、過去10年間に米国当局が行動を起こさなかったことに加えて、CEOの報酬インセンティブをオーバーホールするための新しい法律を議会が承認するかどうかの不確実性が高まっていることから、役員の報酬に対する新たな精査が行われています。 .
金融調査会社の VerityData によると、SVB の元最高経営責任者であるグレッグ・ベッカー氏は、過去 5 年間に銀行株を売却して約 3,460 万ドルを稼ぎ出しました。 ウォール ストリート ジャーナルによると、Signature のインサイダーは 2020 年から 2022 年にかけて 1 億ドル以上の株式を売却しました。
バイデン政権は、納税者が支援する基金から約 200 億ドルを費やして、SVB の預金を保証しましたが、これは通常の保護限度額である 25 万ドルを超えていました。 通路の両側のワシントンの政策立案者は、連邦預金保険公社によって支払われたお金の一部を回収するために、連邦当局がベッカーの支払いを「取り戻す」ことを要求しました. しかし、専門家や政府当局者は、規制当局が銀行の支払いに関する規則を変更しなかったこともあり、それは非常に困難になる可能性が高いと述べています。 (FDIC は、SVB の残りの資産を売却する計画により、全体の純損失が 30 億ドル近くまで減少する可能性があると予測しています。)
ワシントンの政策擁護団体、ベター・マーケッツの創設者であるデニス・ケレハー氏は、「非常にリスクの高い取引や投資のために数千万ドルを持ち帰ることは、人々に間違ったことをする動機を与える. 「誰もがこれについて永遠に知っていました。 それでも、私たちはそれについてほとんど何もしていません。」
「これはスキャンダルです。これは決して行われませんでした」
2009 年 3 月、アメリカン インターナショナル グループは、財務部門の幹部に 1 億ドル以上のボーナスを支払うことを明らかにしました。 保険会社は、疑わしい住宅ローン担保証券に関連する金融商品を世界中で売却した後、ウォール街での広範なパニックを防ぐために、2008 年末に納税者救済で 1,700 億ドル以上を受け取りました。
ボーナスは世間の抗議を引き起こした — そしてそれらは、金融危機の間に数十億ドルの連邦政府の支援を受けた企業のウォール街幹部に対する物議を醸した報酬パッケージの一例にすぎなかった. バラク・オバマ大統領の 2010 年の銀行改革法 (主なスポンサーにちなんでドッド・フランク法として知られる) で、議会は連邦規制当局に対し、「不適切なリスクを助長する」ような給与の取り決めを禁止する規則を作成するよう指示しました。
法律は提供するように見えた 銀行幹部の報酬方法を変更するための広範な権限。 しかし勢いはすぐに失速。 連邦準備制度、FDIC、SEC、通貨監督官庁、国家信用組合管理局、連邦住宅金融庁の 6 つの連邦規制機関が、立法文書を規則に変えることに関与しました。 そして、機関は急激に分割されました。
大衆は銀行の救済直後に CEO の報酬の取り締まりを求めたが、連邦当局への圧力はすぐに逆方向に振れた。 金融セクターのロビイストや影響力のある業界団体は、提案されたガイダンスに関する数千通の手紙やコメントで議会のメンバーや規制当局を圧倒しました。
役員報酬に関するドッド・フランク条項を書いたロバート・メネンデス上院議員 (DN.J.) は次のように述べています。 「彼らは議会が法案を可決することを好まないので、それに従って行動しないのです。」
連邦当局間の分裂が激化した。 例えば、法律事務所ハントン・アンドリュース・カースに勤務する元SEC職員のスコット・キンペル氏によると、SECの職員は、規則が不注意に経済活動を妨げたり、有能な幹部を銀行業界から遠ざけたりしないようにしたいと考えていた.
「健全なリスクと不健全なリスクの境界線はどこにあるのでしょうか? それについて良い議論ができる可能性があり、それに対する正しい答えを知っている人は一人もいません」とキンペルは言いました. 「資本を別の場所に移動させ、幹部を規制されていない場所で働かせることで、経済に大きな影響を与えることができます。これは人材プールに影響を与えます。」
2010 年 7 月に署名されたドッド・フランク法は、連邦銀行規制当局に役員報酬に関する新しい規則を発表するまで 9 か月の猶予を与えました。 しかし、5 年後、規制当局はまだ計画の最初のドラフトについて議論していました。 2016 年、連邦銀行規制当局は再試行し、パブリック コメントのために 700 ページを超える 2 番目のドラフトを作成しました。 その後、ドナルド・トランプが大統領に選出され、共和党が任命する規制当局がさらに増える可能性があるため、プロセス全体が停止しました。
通貨監督官庁の立法・規制活動部門を率い、現在は金融テクノロジー企業のクラロス・グループに勤務するミケーレ・アルト氏は、「これを終わらせたことがないなんて信じられない」と語った。 「これはスキャンダルであり、これは決して行われませんでした。」
行動しないと SVB への応答が滞る
SVB の元従業員によると、幹部はこれまで以上に利益を上げていくことを決意しており、銀行は最低金利の時代でもこれを達成するための戦略を追求していました。 2020 年から、SVB は、銀行が預金顧客に支払っていたよりも高い金利を支払った長期債を購入し、銀行の収益を促進しました。
しかし、内部モデルは、金利が上昇した場合、その戦略は脆弱であると警告しました。 コースを変更する代わりに、銀行の上級幹部はモデルの仮定を変更して、戦略のリスクが低く見えるようにしたと、ワシントン・ポストは報告しています。 顧客が自分のお金を銀行に預けておく期間を延長するという新しい仮定は、まったく見当違いであることが判明しました。 金利が上昇し、テクノロジー部門が逆風にさらされると、銀行の新興顧客の多くは、現金を使い果たしたり、より高い金利を得るために現金を移動したりして、資金をより早く引き出しました。 これにより、SVB は赤字で証券を売却せざるを得なくなり、銀行を破滅させるパニックに発展しました。
「ここで本当に重要なのは非対称性です。経営陣はリスクのプラス面を受け取り、リスクのマイナス面は他の誰かの問題です。 それが問題の核心です」と、MITの経済学教授であるサイモン・ジョンソンは言いました。
国のトップの政策立案者と規制当局が調査しています SVBの終焉。 SEC と司法省は、ベッカー氏と SVB の最高財務責任者であるダン ベック氏が、銀行が倒産する数日前に行った株式売却の調査を開始しました。
“氏。 ベッカーは常に適切に行動しており、それは完全な話が語られれば立証されるだろう」とベッカーの弁護士、ジム・クレイマーは声明を発表した. Beck の代理人を務める弁護士は、コメントの要請に応じなかった。
Becker と Beck は、いつ、どのくらい売却するかを決定する事前承認された計画に従って株式を売却しました。 両幹部は、銀行が1月に四半期決算を報告してから1週間以内に計画を作成しました。これは、このような取り決めの典型的なウィンドウです。
この売却は、同じ日に施行された新しい SEC 規則とも一致しており、取引計画の採用と株式の売却の間に 90 日間の「クーリングオフ」期間が必要です。 Becker は 5 月に期限切れになるストック オプションを売却しましたが、それ以上待っていれば株式の売却が難しくなった可能性があります。
VerityData の調査担当ディレクター、ベン・シルバーマン氏は、「彼が待っていれば、売却が許可される前にオプションが期限切れになってしまうだろう」と語った。 「そこには特に怪しいものは見当たりません。」
最後の売却後、ベッカーはまだ 90,000 株以上を所有しており、これはインサイダーの中で最も多いものです。 株は今や無価値になりそうです。
一方、連邦銀行当局は、「危険または不健全な」慣行が銀行の崩壊に寄与したかどうかを調査しており、その後、潜在的な民事罰を評価するか、幹部が業界で働くことを禁止する可能性があります.
それでも、金融専門家は、これらの調査が SVB の崩壊によって引き起こされた損害を元に戻す可能性が高いとは考えていません。 銀行規制当局の調査が完了するまでに数か月かかる可能性があり、数年かかる可能性のある引き出された訴訟につながる可能性があります。
「仮に彼から1,000万ドルが返還されたとしても、それは実際には最良のシナリオです。FDICが支出しなければならなかった200億ドルに対してあまり効果がなかったり、役員報酬のインセンティブが変わったりすることはありません」とBhagat氏は述べた。 、SECにプレゼンテーションを行った教授。
すぐに変化をもたらす可能性のある結果が 1 つあります。 議会の議員は、バイデン大統領が支持する措置であるボーナスを取り戻すために連邦政府の権限を拡大するという超党派の提案を発表しました。 これらの計画のいくつかは、連邦当局がベッカーや他の SVB 幹部の最大 5 年間の給与を取り戻せるようにするものだ。
しかし、銀行の給与に対する行動の勢いは再び衰えています。 金融アナリストは、SVB の崩壊がニュースの見出しから離れていくにつれて、超党派の法律に対する抵抗が現れると予想しています。 SVB幹部にボーナスの返済を求めた議員たちは、他の優先事項に移った。 下院議長のケビン マッカーシー (共和党、カリフォルニア) と上院多数党院内総務のチャールズ E. シューマー (DN.Y.) のスポークスパーソンは、議会がいつバイデンの提案を取り上げるかについての見積もりを提供しませんでした。
金融を専門とするコーネル大学の法学教授、ボブ・ホケット氏は、「国会議員が『太った猫たちに責任を負わせよう』と叫ぶために参加する必要があると感じている公の儀式がある」と述べた。 「しかし、実際の問題には決して到達しません。」
