300 年間変わらない財務上の適切なアドバイス

このジャンルは、1761 年に Thomas Mortimer によって市場への「先駆的な」ガイドである「Every Man His Own Broker」で始まりました。 （「Every Man His Own Broker」は、「Every Man His Own Doctor」や「Every Man His Own Lawyer」などの人気のある出版物に続きました。）彼は非常に熱心な読者を見つけました。 「Invested」によると、

振り返ってみると明白な市場 (金持ちになる方法を知りたくない人はいないでしょうか?) を開拓したモーティマーの成功は、多くの同様の出版物を奨励しました。 たとえば、トーマス・フォーチュンの「株と公的資金の典型」は、1796 年に最初に出版され、1856 年までに 17 版に達しました。鉄道株は、米国と英国で印象的な数で登場しました。「鉄道投機への簡単なガイド」は、このジャンルの古典です。

その後、出版物の量は激増し、現在では数万部にのぼります。 しかし、「Invested」が明らかにしているのは、ジャンルがほとんど変わっていないことです。 モーゼス スミスの「株式投機についての明白な真実」(1887 年) やバートン G. マルキールの「ウォール街のランダム ウォーク」(1973 年) から、ジム クレイマーの「マッド マネー: テレビを見て金持ちになる」(2006 年) や「ドントパニック：コロナウイルスの発生中および発生後にあなたの財政と財政不安を管理する方法」（2020）、基本的なメッセージは同じです. 市場には科学と予測可能性があります。 定期的に倒すことができます。 ルールに従えば、すべてが簡単です。

では、この 300 年からどのようなルールを引き出すことができるでしょうか? 時の試練に耐えてきたものは何ですか？

金利が高いときは、金利が低いときよりも株式市場の必要性が低くなります。 興味深いダイナミクスの 1 つは、利回りが低く、投資家が預金の不足を感じているときにアドバイスブックが急増することです。 1800 年代後半から 1900 年代前半にかけて、金融ジャーナリストのヘンリー・ヘスが、読者は「低利回りのスキュラと高リスクのカリュブディスの間で安全に資金を運用する」以外に選択の余地がなかったと述べたときのことを考えてみてください。 もちろん、過去 10 年間のことも考えてみてください。

コストを低く抑えます。 初日から、モーティマーは、「ブローカーが紳士に率直で無関心なアドバイスを与えることは不可能である」だけでなく、彼らの手数料が潜在的な利益を食い尽くすだろうと警告していました. 彼は、それらを回避することで、「国民を年間 50 万ドル節約できる」と考えました。 今日、このアドバイスはパッシブ投資に関する何百冊もの本に反映されており、ジョン ボーグルの「Little Book of Common Sense Investing」は必読です。

値を探します。 たとえば、「The Stocks Examined and Compared」（1795 年）の著者である William Fairman は、読者が「実際の購入」を行うことを熱望しており、Benjamin Graham の「The Intelligent Investor: The Definitive Book on Value Investing」は、まさにその通りです。

多様化します。 ビートンの「お金を投資するためのガイド」(1870 年) は、債券投資家は保有する資産を 1 つだけに集中するのではなく、トルコ、イタリア、スペイン、エジプト、およびアルゼンチンのローン (!) に分割する必要があることを明確に示しています。 ハリー M. マーコウィッツは、古典的な「ポートフォリオの選択: 投資の効率的な多様化」でこの考え方を現代化しました。

最後に、長期的に考え、感情を抑えてください。 Malkiel は、このビットに関する 300 年間の著作すべてを次のように要約しています。 難しいのは、短期間で一攫千金を狙う投機的などんちゃん騒ぎにお金をつぎ込む魅力的な誘惑です。 これは明らかな教訓ですが、しばしば無視されます。」

しかし、ここで質問があります。このテーマについて非常に多くの出版物があり、すべてが一見簡単に見えるのに、なぜ私たち全員が裕福ではないのでしょうか?

なぜ私たち全員が成功したビジネスを始めたわけではないのか、なぜ私たち全員が楽しく痩せているわけではないのかと尋ねることもできます. その答えは、Richard Oldfield の投資本「Simple But Not Easy」のタイトルに端的に示されています。

起業家精神、減量、投資に関する本はすべて、単純な真実を語っています。 始めましょう。 食生活を変えましょう。 安く買って高く売る。 しかし、彼らは魔法を提供しません。 特別な錠剤はありません。 痩せたり、成功したり、金持ちになるためには、実際の仕事をしなければなりません (違う食事をする、ビジネスを始める、評価方法を学ぶ)、そしてほとんどの場合、私たちはそれをしません。 代わりに、自己啓発本を使用するのと同じ方法で金融の本を使用します。他の何よりも可能性を思い出させるものです。 成功している金融出版社に何を販売しているのか尋ねてみると、彼が正直であれば、解決策ではなく「希望」と答えるでしょう。

幸いなことに、その希望を現実に変えたいなら、今が絶好のチャンスです。 2 年前、GMO の Ben Inker 氏によると、世界の株式市場は (いくつかの小さな例外を除いて) 非常に割高であったため、買い入れることで資本損失が保証されていました。 現在はそうではありません。昨年、世界の市場はインフレ調整後ベースで約 25% 下落しました。中期的に安全に購入できる分野は数多くあり、日本、新興市場、英国が最も優れています。ほとんどの評価尺度の束の。 (これについて詳しくは、Merryn Talks Money ポッドキャストを Inker と一緒に聞いてください。)

したがって、棚にある多くの投資本の 1 つにある基本的な指示に従ってください。市場を打ち負かすよりも市場を追跡しているかもしれませんが、少なくともスタートを切ることはできます。 そして、もう本を買う必要はありません。

ブルームバーグの意見の詳細:

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• 消費者にとっての悪夢とは？ 英国人はまだ旅行と買い物をしたい: アンドレア・フェルステッド

このコラムは、必ずしも編集委員会またはブルームバーグ LP とその所有者の意見を反映するものではありません。

Merryn Somerset Webb は、Bloomberg Opinion のシニア コラムニストで、個人の金融と投資を扱っており、Merryn Talks Money ポッドキャストのホストを務めています。 以前は、MoneyWeek の編集長であり、Financial Times の寄稿編集者でもありました。

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