ワイヤレス事業は、 AT&Tの (T -2.06%) 収入と利益の主な源ですが、同社の繊維事業は無視されるべきではありません。 AT&T は、米国全土にファイバー ネットワークを構築する過程にあり、費用のかかる提案は成果を上げるのに時間がかかりました。 私たちは今、利益が会社の業績に流れているのを見始めています.
ファイバーにとって記録的な年
AT&T は 2022 年中に 120 万のファイバー加入者を追加し、合計を 720 万に増やしました。 これは、AT&T が少なくとも 100 万人のファイバー加入者を獲得した 5 年連続の記録です。
光ファイバーの顧客を獲得するには、AT&T が光ファイバー ネットワークをその顧客の近くに拡張するだけでなく、その顧客にサービスを採用するよう説得する必要があります。 2022 年末時点の 潜在的 AT&T 光ファイバーの顧客数は約 2,200 万で、これには 1,900 万の家庭と 100 の大都市圏にまたがる 300 万の企業が含まれます。 現在の普及率は約 38% です。
AT&T は、2025 年末までに潜在的な顧客拠点の数を 3,000 万を超える数に増やすことを計画しています。普及率が同じままである場合、同社はその目標に到達するまでに約 1,140 万のファイバー加入者を持つことになります。 浸透率を拡大することで、その数にさらなる利点が追加されます。
ファイバー ネットワークの拡張にはコストがかかりますが、従来の有線サービスやワイヤレス サービスと比較して、顧客あたりの収益が高くなります。 AT&T のポストペイド電話の加入者あたりの平均収益は、第 4 四半期で 55.43 ドルでしたが、消費者向けファイバーは加入者あたりの平均収益が 64.82 ドルでした。 その数も健全なペースで増加しており、前年比で 8.8% 増加しています。
AT&T は、完全所有のファイバー ネットワークを拡大するだけでなく、 ブラックロック ファイバーフットプリントの外側の領域にファイバーをもたらします。 Gigapower ジョイント ベンチャーを通じて、AT&T はさらに 150 万の潜在的なファイバー顧客に到達し、その数は時間の経過とともに増加すると予想しています。
変曲点
AT&T の有線セグメントでは、現在、非ファイバーおよび DSL 加入者よりも多くのファイバー加入者がいます。 これらのレガシー ビジネスの衰退は、AT&T の有線事業の業績を引き下げてきましたが、同社は現在、ファイバーが消費者向け有線事業の持続可能な収益と利益の成長を促進すると予想しています。
光ファイバーの影響は、AT&T の第 4 四半期の結果に現れ始めました。 従来のサービスからの収益の減少により、全体的な消費者向け有線収益はわずか 2.2% しか増加しませんでした。 そのセグメント内で、ブロードバンドの収益は 7.2% 増加しました。これは、ファイバーの収益が 31% 増加したことが原因です。
光ファイバーによる加入者あたりの収益の増加と、AT&T が光ファイバーの構築によって達成している 10 代半ばの内部収益率は、現在、収益を押し上げています。 コンシューマ ワイヤライン セグメントの第 4 四半期の利子、税金、減価償却費、償却前利益 (EBITDA) マージンは、前年同期の 31.4% から 37% に増加しました。 繊維がパイの大きな部分を占めるようになるにつれて、この数はさらに拡大する余地があります.
AT&T は、ブロードバンドの収益が 2023 年に少なくとも 5% 増加すると予想しています。これは、光ファイバーの顧客基盤が拡大し、加入者あたりの平均収益が増加しており、従来の収益の継続的な減少を相殺する以上のものです。
成長物語の一部
AT&T は、他のすべての企業が対処しているのと同じ厳しい経済状況に直面していますが、ワイヤレスおよびファイバーの巨人は、今年、中核事業で堅実な収益成長を期待しています。 AT&T は、ブロードバンド ビジネスの予想される 5% の成長に加えて、ワイヤレス サービスの収益が少なくとも 4% 増加すると見ています。 同社は、2023年に収益が増加すると予想しているが、機器の販売の影響を受ける可能性がある全体的な収益のガイダンスを提供していない.
昨年と今年は、AT&T が 5G とファイバー ネットワークに資金を投入するため、投資のピークを迎える年になるでしょう。 こうした多額の投資を行っても、同社は今年のフリー キャッシュ フローを 2022 年の約 140 億ドルから 160 億ドルに増やすと予想しています。会社は配当を支払うために使用し、負債を減らし続けます。
AT&T の評価額は、決算後の値上がり後、約 1,450 億ドルと評価されており、これはフリー キャッシュ フローのガイダンスの約 9 倍です。 5G の成長、ファイバーの成長、および 2024 年以降の設備投資の抑制が組み合わさることで、今後数年間でフリー キャッシュ フローが増加するはずです。 株価が昨年の安値から 40% 近く上昇したとしても、AT&T 株を購入するのに遅すぎるということはありません。
