モデルナは、そのワクチンが株価を急上昇させ、バンセルと 2 人の共同創業者の役員を億万長者にしたため、パンデミックから際立った企業の勝者として浮上しました。 同社の思いがけない利益は、特にワクチンの開発に 17 億ドルの納税者資金と国立衛生研究所からの支援を使用したため、批判を集めています。 現在、アナリストは同社の役員報酬とガバナンスの過ちを見つけており、影響力のあるある企業は株主に対し、5 月 3 日の年次総会で同社の報酬計画に反対票を投じるよう助言している。
Moderna は Bancel やその他の企業の昇給を「メリットを反映したもの」として擁護し、昨年の株主の業績は良好であり、圧倒的多数が同社の報酬計画を承認したことを指摘しています。 この報酬は、「モデルナの経営陣のますますグローバルな責任の範囲が拡大していることを考慮して適切です」と、同社は述べています。
バイオ テクノロジーの世界のジェット コースターの基準でさえ、モデルナの台頭は、現代のアメリカ ビジネスの年代記にほとんど匹敵しません。 同社は 2021 年に 185 億ドルの収益を上げました。これは、わずか 2 年前の収益の 300 倍です。 モデルナの取締役会は S&P 500 のわずか 5 社のうちの 1 つであり、3 人の取締役が 10 億ドル以上の株式を所有しており、Google の親会社であるアルファベット、バークシャー ハサウェイ、エスティ ローダーなどの有名な企業も所有しています。 .
モデルナの卓越性には一定のコストが伴い、「COVID-19ワクチンの生産に関連する脅威環境の高まり」と呼ばれるもののために、バンセルのセキュリティに年間最大100万ドルを費やしています. 経済的な成功により、モデルナはバーニー・サンダース上院議員 (I-Vt.) のような議員の標的にもなりました。バーニー・サンダース上院議員は、先月の公聴会で、商用流通に移行する際にワクチンの価格を引き上げる計画があるとして同社を非難しました。
「今日の製薬業界では、前例のないレベルの企業の貪欲さが見られます。それはモデルナにも当てはまります」と彼は言いました。 それでもサンダースは、モデルナがコロナウイルスの犠牲者を減らし、命を救うのに役立ったと今でも信じています。
バンセル氏はモデルナの使命に駆り立てられ、2011 年に給与をカットして駆け出しの会社に入社したと語った。書面による証言。
先駆的なメッセンジャー RNA 技術が台無しになる前に、モデルナは役員や共同創業者に株式を惜しみなく提供していました。 2013 年、同社は Bancel に 450 万以上のストック オプションを与え、それぞれ 99 セントで行使できました。 同社は 2021 年までに、これらのオプションだけで 10 億ドル以上の価値があると見積もっています。
バンセル氏は2022年5月、2013年のストックオプションが今年失効する前に行使する計画を説明し、「モデルナは私の家族に、私が想像もしなかった、あるいは率直に言って求めたことのない経済的安定を提供してくれました。 彼は先月のブログ投稿で、昨年の株式売却の税引後の収益である 1 億 7,600 万ドルを慈善団体に寄付し、今年はさらに 7,600 万ドルを寄付したと述べました。
専門家によると、大きな目標を達成した幹部は、彼らを維持し、やる気を起こさせたいと考えている取締役会に難題を突きつける可能性があるという。 「どれくらいで足りて、どれくらい多すぎますか？」 スタンフォード大学のコーポレート ガバナンス研究イニシアチブのディレクターである David Larcker 氏は、次のように述べています。
ブレイクアウトの成功を受けて、モデルナの取締役会は、バンセルのような上級幹部の報酬パッケージを甘くし、2021 年に彼の目標株式報酬を 67% 引き上げました。 2021 年の Equilar のデータによると、モデルナの役員は昨年、平均 47 万 5,000 ドル相当の報酬を受け取りました。これは、モデルナの 2 倍以上の大手製薬会社であるファイザー、ブリストル マイヤーズ スクイブ、メルクの役員をはるかに上回っています。
同社の広報担当者は、取締役会メンバーは、株主と足並みをそろえるために、ほとんどがストックオプションで支払われていると述べた。
モデルナのガバナンスは、年次株主総会での投票方法について株主に助言する企業から批判を受けています。 インスティテューショナル シェアホルダー サービスは過去 2 年間、取締役に反対票を投じて取締役に反対票を投じることを推奨してきました。 モデルナは、取締役会メンバーの任期を驚異的にするなど、問題となっているいくつかの慣行は、敵対的買収に対する防衛策であると述べています。
もう1つの大手株主諮問会社であるGlass Lewisは、Modernaが業績目標に結びつけずにCEOの報酬を引き上げていることを批判し、株主に対し、同社の報酬計画について会社を叱責することを推奨しています。
バンセルの給料のほとんどは、彼が時間をかけて獲得するストックオプションに結びついており、株価が上昇した場合にのみ価値があります.
ユタ大学の会計学教授であるブライアン・キャドマン氏は、利益や株主還元などの業績目標を達成する必要なしに、経営陣にストックオプションを与えることはますます珍しくなっていると語った. 「やや古風だとさえ言えます」と彼は言いました。 「彼らはCEOを引き留めようとする考えで、より多くの株式を与えているように私には思えます。」
モデルナは、株主がそうする場合にのみ、Bancel やその他の上級幹部が報酬を享受できることを強調しています。 2022 年にモデルナの株価が 29% 下落したとき、バンセルの実際の報酬は、書類上では 3 億 620 万ドルの損失に相当したと、3 月の有価証券報告書には記載されています。 同社の見積もりによると、前年に株価が 143% 上昇したとき、彼のパッケージは実際には 7 億 9,300 万ドルの価値がありました。
しかし、一部の専門家によると、モデルナの商業的成功により、ストックオプションの形での支払いは以前よりもリスクが少なくなりました。 ドレクセル大学の財務教授であるパオロ・ヴォルピン氏は、「CEOがそれらからかなりの金額を稼げない可能性は非常に小さい」と述べた.
ISS と Glass Lewis の両方が、モデルナの報酬の珍しい特徴の 1 つを懸念の原因として指摘しました。
モデルナは、中所得国および低所得国向けに 7 億 5000 万回分のワクチンを販売することを約束していましたが、購入者である Gavi は、需要と保管インフラストラクチャの不足を理由に、後に注文を受けることを拒否しました。 これは、同社が予想していた 28 億ドルを受け取ることができなかったことを意味し、ボーナスを計算するための最大の指標である売り上げに影響を与えました。
取締役会は、キャンセルが会社の管理外であると判断し、ボーナスを決定するための公式に、予想していたが達成できなかった売上を追加しました. その結果、Bancel はそれ以外の場合よりも約 225,000 ドル多く受け取ることになり、支払いはわずかに高くなりました。 モデルナ氏は、数式がすべての従業員のボーナスプールを決定すると述べました。
ISSは、この調整は「いくらかの懸念」の根拠であると述べたが、給与は業績と合理的に一致していると結論付けた. グラス・ルイス氏は、金額が比較的少額であることを認めたが、指標をいじることは「給与プログラムの完全性を損なう」可能性があると書いている.
モデルナは反論の中で、グラス・ルイスが「悪い」と評価した賃金慣行は、「大きな変化がなされていないという事実にもかかわらず」、前年に会社によって「公正」な評価を受けたと書いています。 売上高の調整に関して、モデルナは、取締役会の報酬委員会が、同社が「ワクチンに対する市場の需要を独自に生み出すことができなかった」と判断したと書いています。
ケイト・ブラウンはこのレポートに貢献しました。
