Trafigura スキャンダルは 5 億 7700 万ドルの警鐘になるはずです

これらの需要予測のいくつかを見て、封筒の裏側をすばやく計算し、簡単な利益を予測するのは簡単です。 それは間違いでしょう。 あるセクターの需要が桁違いに増加し、その総価値が多様化する場合 (IEA によると、レアアースだけでも今後数十年で価値が 5 倍になると予想されます)、セクターはどのように組織化され、管理されているかを詳しく調べる必要があります。 .

Trafigura は、主に、インドの金属商人 Prateek Gupta に関連する企業に資金を貸していた出荷の内容を確認できなかったため、5 億ドル以上を失ったようです。 内部的には、多くの質問が寄せられます。たとえば、インドで不正調査の対象となった後も、グプタと取引を続けたのはなぜですか? さらに多くのニッケルを積んだニッケルの出荷に対して、金を貸すことに同意したのはなぜですか?

しかし、政策立案者、企業、コモディティ トレーダーにとっての疑問は、この特定のケースよりも深いところにあります。 彼らは、Gupta のような商社に力を与えている既存のアーキテクチャが、爆発的な成長を遂げ、地政学的競争の中心になろうとしているセクターに適しているかどうかを自問する必要があります。 Trafigura のスキャンダルは、トレーダーにとって一連の損失の最新のものにすぎず、それぞれのケースで、出荷または備蓄が紙の上にのみ存在していたことが判明しています。

環境への移行に不可欠な材料の多くは、現在、石油やガスよりもはるかに少ない地域で生産されています。 それにもかかわらず、それらのサプライ チェーンはしばしば非常に複雑です。 地政学的な分断を越えた取引を可能にする可能性があるため、この複雑さを維持したくなるかもしれません。 しかし、この事件は、グプタ氏が「ロシア原産のニッケルの出荷禁止を回避するため」に、ニッケルではなくニッケル合金を出荷したかったと主張しており、その努力が新たなリスクを生み出す可能性があることを示しています。

将来の計画において、西側諸国の政府と企業には 3 つの選択肢があります。 1 つ目は、通常どおりビジネスを継続し、需要の増加に応じてより多くの出荷に資金を提供することです。 2つ目は、中国にゆっくりとセクターを引き継がせることです。 これは、現在の地政学的緊張を考えると、最も好ましくないオプションのように思われます。

3つ目は、西側企業がこれらの材料の探査、採掘、輸送に投資し、適切なガバナンス基準を満たす広範で透明性のあるサプライチェーンを構築することです。 必要とされる商社は少なくなり、探鉱から流通まですべてを監督する偉大な総合石油会社に相当するオールインワンの企業が増えます。

当然のことながら、セクターの変革には費用がかかります。 そして、それは西側が手を汚すことを要求するでしょう。 非物質化された金融に頼るのではなく、これらの資料が見つかる地域 (その多くは紛争が多く、統治が不十分な地域) の現場に足を踏み入れる必要があります。

地元のパートナーは、Trafigura がこの場合に示したように見えるよりもはるかに優れたデューデリジェンスで識別される必要があります。 そして、1900 年代よりもはるかに民主的な世界では、材料が採掘される国やコミュニティにお金と時間を投資する必要があります。

ただし、長い目で見れば、これがより安価な選択肢になる可能性があります。 グプタのエピソードは、セクターの価値が高まるにつれて、仲介業者に仕事を任せることがますます難しくなることを示しています。 次のスキャンダルはさらに大きくなる可能性があり、コモディティ全体の資金調達が凍結される可能性があります。 Trafigura のような企業だけでなく、国もそのようなリスクを負う余裕はありません。

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Mihir Sharma はブルームバーグ オピニオンのコラムニストです。 ニューデリーのオブザーバー研究財団のシニア フェローである彼は、「Restart: The Last Chance for the Indian Economy」の著者です。

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